Bitcoin, el primer efectivo electrónico entre pares, se utiliza para almacenar y transferir valor, pero también puede servir como garantía en préstamos.

¿Qué son los préstamos colateralizados? Los préstamos colateralizados implican que los prestatarios entregan activos valiosos como garantía para obtener préstamos en efectivo.

La garantía protege al prestamista, dándole la seguridad de que puede recuperar sus fondos si el prestatario incumple. Esta garantía es la base del préstamo y beneficia tanto al prestatario como al prestamista.

Un aspecto clave de estos préstamos es el ratio Préstamo-a-Valor (Loan-to-Value o LTV), que compara el monto del préstamo con el valor de la garantía. Cuanto más grande el préstamo, mayor la garantía requerida. Para los prestamistas, una buena gestión del LTV —incluyendo valoración, seguimiento, transferencia y liquidación— es crucial para manejar el riesgo.

Los tipos comunes de garantía incluyen:

Bienes raíces: casas, terrenos

• Ventajas: Mercado amplio y consolidado, volatilidad relativamente baja, potencial de revalorización a largo plazo, activo tangible como garantía
• Desventajas: Ilíquido, venta lenta, sujeto a las condiciones del mercado local/regional, precio o velocidad de venta inciertos, procesos administrativos y costos de venta prolongados, divisibilidad limitada

Bienes personales: Autos, objetos de colección, joyas, etc.

• Ventajas: Acceso a capital utilizando activos existentes, potencialmente más rápido que algunos préstamos, uso versátil
• Desventajas: Tasación, seguimiento y transferencia de propiedad difíciles, posible depreciación, altas tasas de interés

Acciones: Cartera de valores en una cuenta de trading con margen

• Ventajas: Fácil transferencia/valoración (digital), amplio mercado (valores públicos), potencial de revalorización
• Desventajas: Horario de negociación, retrasos en la liquidación, liquidez variable, riesgo de volatilidad vinculado a la diversificación de la cartera, posible devaluación rápida, limitaciones regulatorias

Con la aparición de bitcoin como un nuevo tipo de activo, los prestamistas tienen la oportunidad de evaluar este activo como una forma de garantía potencial.

Evaluando el bitcoin como nueva forma de garantía

Bitcoin aporta cualidades únicas como garantía:

Ventajas del bitcoin como garantía:

• Liquidez: Bitcoin se negocia 24/7/365 en las principales divisas, con un volumen de operaciones diario sustancial y en crecimiento.
• Facilidad de transferencia: Bitcoin puede transferirse con liquidación final entre el prestatario, el prestamista y las cuentas de depósito en garantía, en cuestión de segundos o minutos, dependiendo de si se utiliza la Red Lightning o transferencias dentro de la blockchain.
• Verificabilidad: La propiedad se puede verificar fácilmente dentro de la blockchain, lo que proporciona un registro transparente y seguro.
• Transparencia: El suministro total, las tenencias individuales y el momento de las transferencias son igualmente transparentes dentro de la blockchain para todos los participantes.
• Eficiencia: Bitcoin elimina la necesidad de verificaciones de crédito, tasaciones de propiedades o largas demoras en las liquidaciones, ya que su precio se actualiza continuamente y la liquidación puede realizarse entre pares.
• Programabilidad: Bitcoin se puede gestionar mediante programación, lo que permite herramientas sofisticadas como monederos de depósito en garantía multifirma, transacciones con bloqueo temporal y contratos inteligentes.
• Escalabilidad: Cada bitcoin es divisible en 100 millones de subunidades (llamadas satoshis), lo que permite préstamos que van desde unos pocos dólares hasta miles de millones, con costos operativos mínimos para la gestión de garantías.
• Accesibilidad global: Bitcoin es un activo global, donde prestatarios y prestamistas pueden acceder a mercados y liquidez a través de las fronteras.

Estas cualidades representan una oportunidad sin precedentes, inigualable por cualquier forma de garantía anterior.

Con bitcoin, se puede transferir programáticamente la custodia total de la garantía, con liquidación final en segundos o minutos, por montos que van desde $1 hasta más de $1 mil millones, de clientes nacionales o internacionales, sin necesidad de verificaciones de crédito ni tasaciones de propiedades. De ser necesario, se puede agregar, eliminar, transferir o liquidar la garantía en cualquier momento y desde cualquier lugar.

Bitcoin es una garantía sin precedentes.

Posibles desventajas de bitcoin como garantía

A pesar de estas ventajas, usar bitcoin como garantía también presenta desafíos únicos:

• Volatilidad: Bitcoin puede experimentar grandes fluctuaciones de precio a corto plazo, lo que podría provocar llamadas de margen o liquidaciones de la garantía en momentos inoportunos.
• Riesgo de contraparte: Los préstamos respaldados por bitcoin requieren confianza en la capacidad del prestamista para gestionar y devolver la garantía de forma segura.
• Habilidades técnicas: Emitir, gestionar y desembolsar préstamos respaldados por bitcoin requiere que los prestamistas cuenten con habilidades especializadas, especialmente en seguridad y, potencialmente, en integraciones con Lightning Network o L2.
• Tamaño del mercado: El mercado de prestatarios y prestamistas que buscan préstamos respaldados por bitcoin aún es incipiente, lo que puede limitar la accesibilidad y potencialmente resultar en condiciones desfavorables en comparación con las formas de préstamo más establecidas.
• Pérdida de control del prestatario: Los prestatarios ceden el control directo sobre su garantía en bitcoin, renunciando temporalmente a la soberanía y la opcionalidad que conlleva la autocustodia.

Para los prestatarios, los préstamos respaldados por bitcoin ofrecen una forma de acceder a liquidez en efectivo sin tener que vender sus bitcoins. Los riesgos mencionados anteriormente pueden mitigarse mediante una cuidadosa determinación del tamaño del préstamo (utilizando ratios LTV más bajos), la elección de prestamistas con buena reputación, la gestión activa de sus préstamos y la promesa de solo bitcoins con los que se sientan cómodos arriesgando.

Este enfoque se alinea con los incentivos de muchos tenedores de bitcoin, que priorizan la acumulación a largo plazo para una posible apreciación del precio. Los préstamos respaldados por Bitcoin les permiten mantener la exposición a este potencial alcista mientras acceden a capital, lo que los anima a adquirir y conservar sus bitcoins, utilizándolos estratégicamente para financiar gastos de estilo de vida o inversiones sin venderlos ni renunciar a posibles ganancias futuras.

Aprovechar la apreciación de Bitcoin con renovaciones de préstamos

Los préstamos respaldados por bitcoin presentan una dinámica única debido a la apreciación histórica del precio de Bitcoin, incluso con su volatilidad inherente.

Imagine un préstamo con una TAE del 12 %. Si crees que el precio de Bitcoin se apreciará significativamente, por ejemplo, un 25 % anual de media, el valor de la garantía podría aumentar más que los intereses adeudados. Esto crea una oportunidad en la que, en lugar de reembolsar al vencimiento, el prestatario podría refinanciar mediante un nuevo préstamo para cubrir el existente. Para algunos prestamistas, esto puede realizarse en una sola transacción, renovando el préstamo.

Esta estrategia podría repetirse durante varios años, con préstamos posteriores que reembolsarían los anteriores, siempre que la apreciación del precio de bitcoin siga superando la TAE del préstamo. Es fundamental destacar que, si bien es poco probable que el precio de bitcoin iguale las drásticas ganancias de sus primeros años, aún podría experimentar un crecimiento significativo a largo plazo impulsado por una adopción más amplia entre consumidores, empresas e incluso países, dada su suministro limitado. Además, a medida que el mercado de préstamos respaldados por bitcoin madure, una mayor competencia podría conducir a tasas de interés más bajas, lo que potenciaría aún más esta dinámica.

Si la apreciación del precio de bitcoin supera la acumulación de intereses del préstamo, el LTV disminuiría, lo que naturalmente reduciría el riesgo con el tiempo. Asimismo, si el prestatario utiliza parte o la totalidad de los fondos del préstamo para comprar más bitcoin, la carga de pago del préstamo podría disminuir en relación con sus tenencias. Esto crea un escenario en el que el prestamista mantiene su perfil de riesgo y rentabilidad deseado, mientras que el prestatario tiene cada vez más facilidad para pagar el préstamo, ya que sus tenencias crecen más rápido que sus deudas.

Los préstamos respaldados por bitcoin ofrecen una nueva oportunidad con características sin precedentes tanto para prestamistas como para prestatarios. Obtenga más información sobre los préstamos respaldados por Bitcoin aquí.