# Préstamos respaldados por bitcoin frente a prestar bitcoin para obtener rendimiento

Riesgos y beneficios de los distintos usos de tu bitcoin

Category: Dinero
Source: https://strike.me/us/es/learn/bitcoin-backed-loans-vs-lending-bitcoin-for-yield/

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Bitcoin sirve para ahorrar y realizar pagos, pero también puede utilizarse como garantía y para prestar.

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Usar tu bitcoin como garantía y prestar tu bitcoin para obtener rendimiento son dos formas diferentes de utilizarlo. Estas opciones funcionan según modelos diferentes y conllevan distintos tipos de riesgos y beneficios. Antes de optar por cualquiera de las dos, es importante entender las diferencias. 

Comparemos.

## Préstamos respaldados por bitcoin: acceso a liquidez con una garantía
Un préstamo respaldado por bitcoin consiste en aportar bitcoin como garantía y recibir a cambio un préstamo en efectivo. La garantía en bitcoin actúa como una garantía sólida para el prestamista y protege su inversión, ya que puede liquidarla si el prestatario incumple sus obligaciones. Durante la vigencia del préstamo, el prestamista o su proveedor de capital conserva el bitcoin, que no se presta, se vende en corto ni se transfiere a terceros (lo que también se conoce como «rehipotecación»).

#### Estos son los conceptos básicos de cómo funciona:
1. **Aporta la garantía:** Aportas bitcoin como garantía al prestamista.
2. **Recibe efectivo:** Recibes un préstamo en efectivo que debes devolver en el plazo establecido, con intereses.
3. **Custodia de la garantía:** El prestamista conserva tu bitcoin de forma segura o lo transfiere a su proveedor de capital para aportarlo como garantía y obtener los fondos del préstamo; nunca se rehipoteca a terceros.
4. **Utiliza el efectivo:** Utilizas el efectivo como mejor te parezca, por ejemplo, para generar un rendimiento. 
5. **Devuelve el préstamo:** En la fecha de vencimiento del préstamo (o antes), devuelves el importe del préstamo más los intereses.
6. **Recupera la garantía:** Una vez que devuelves el préstamo, se te devuelve la garantía en bitcoin.

En este sistema, el beneficio potencial del prestamista está limitado a la TAE acordada. Esto resulta atractivo para el prestamista porque la tasa de rendimiento supera lo que podría obtener en otras partes del mercado y su inversión está respaldada por una garantía de alta calidad. 

Como prestatario, obtienes acceso inmediato a efectivo sin vender tu bitcoin, por lo que conservas la propiedad y puedes beneficiarte de una posible revalorización. Si utilizas el efectivo prestado para generar un rendimiento superior al costo de los intereses del préstamo, puedes obtener un beneficio financiero. 

## Prestar bitcoin para obtener rendimiento: ganar intereses mediante préstamos
Prestar bitcoin para obtener rendimiento consiste en depositarlo en una plataforma que lo reutiliza prestándolo a terceros (una práctica que en el ámbito del bitcoin suele denominarse «rehipotecación»). A su vez, estos terceros utilizan el bitcoin para generar rendimiento, por ejemplo, mediante ventas en corto u operaciones con margen:
* **Venta en corto:** La venta en corto (también denominada «shorting») consiste en tomar bitcoin prestado y venderlo en el mercado con la expectativa de recomprarlo más adelante a un precio inferior para beneficiarse de la caída del precio.
* **Operaciones con margen:** Las operaciones con margen consisten en tomar bitcoin prestado para realizar operaciones con un apalancamiento superior al de tus propias tenencias, con el objetivo de aumentar los beneficios potenciales derivados de las fluctuaciones de precios, lo que también incrementa el riesgo de sufrir pérdidas significativas.

#### Estos son los conceptos básicos del funcionamiento de los préstamos de bitcoin para obtener rendimiento:
1. **Deposita bitcoin:** Depositas tu bitcoin en una plataforma de rendimiento.
2. **Rehipotecación:** La plataforma presta tu bitcoin a terceros, que realizan actividades como ventas en corto u operaciones con margen para generar rendimiento.
3. **Pago de comisiones:** Los terceros pagan comisiones a la plataforma periódicamente por utilizar el bitcoin.
4. **Distribución del rendimiento:** La plataforma te distribuye una parte de estas comisiones en forma de rendimiento, en proporción a la cantidad de bitcoin que hayas depositado y a una tasa que puede fluctuar en función de la demanda del mercado y de las políticas de la plataforma.
5. **Proceso de retiro:** Cuando solicitas retirar tu bitcoin, la plataforma normalmente atiende la solicitud utilizando un fondo de bitcoin que conserva y que no se ha prestado. Si la demanda de retiros supera el bitcoin disponible de inmediato (no rehipotecado), la plataforma tendrá que obtener bitcoin adicional, posiblemente recuperando de terceros el bitcoin prestado.

En este sistema, tu beneficio potencial está limitado a la tasa de rendimiento, que puede fluctuar según las condiciones del mercado. Esto puede resultar atractivo, ya que no requiere ninguna actividad más allá de depositar tu bitcoin para obtener rendimiento, a menudo sin un compromiso a largo plazo.

La función principal de la plataforma es gestionar el riesgo. Las plataformas tienen incentivos financieros para prestar la mayor cantidad posible de bitcoin a terceros que puedan obtener los rendimientos más altos y pagar las comisiones más elevadas. Sin embargo, los rendimientos más altos conllevan un mayor riesgo de insolvencia de terceros debido a actividades arriesgadas. Al depositar tu bitcoin, asumes estas capas adicionales de riesgo, que son difíciles de evaluar y supervisar debido a la opacidad de las actividades de terceros y a su exposición apalancada a condiciones de mercado impredecibles.

Esta estructura introduce el riesgo crítico de que tu bitcoin no esté disponible para retirarlo cuando lo solicites, ya que todo el modelo depende de que terceros devuelvan el bitcoin que ellos mismos pueden haber vuelto a prestar o utilizado, lo que podría impedir que la plataforma procese los reembolsos.

## Las diferencias clave
Tanto los préstamos respaldados por bitcoin como prestar bitcoin para obtener rendimiento ofrecen una forma de obtener un rendimiento de tu bitcoin y, por lo general, evitar un evento sujeto a impuestos, pero difieren en varios aspectos importantes:

| | **Préstamo respaldado por bitcoin** | **Prestar bitcoin para obtener rendimiento**|
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| **Objetivo** | Obtener un préstamo en efectivo utilizando bitcoin como garantía | Obtener rendimiento prestando bitcoin a terceros|
| **Rehipotecación** | No| Sí|
| **Custodia de bitcoin**| El bitcoin lo conserva el prestamista o su proveedor de capital| El bitcoin se transfiere a terceros, que pueden transferirlo a otros terceros, etc.… |
| **Tasa de rendimiento**| El rendimiento del prestamista está limitado a los intereses que pagas. Puedes utilizar el efectivo del préstamo como prefieras. | Tu rendimiento está limitado a la tasa de rendimiento. El uso de tu bitcoin por parte de la plataforma queda a discreción de la plataforma. |
| **Operación** | Eres responsable de destinar los fondos obtenidos y gestionar los riesgos asociados.| La plataforma es responsable de destinar el bitcoin y gestionar los riesgos asociados.|
| **Devolución del bitcoin** | La devolución de tu bitcoin se produce una vez que hayas reembolsado íntegramente el préstamo; el prestamista lo enviará a tu cartera. | La devolución de tu bitcoin está sujeta a la liquidez y las políticas de la plataforma, así como a las prácticas de terceros. |

## Escenarios de riesgo:
Tanto los préstamos respaldados por bitcoin como el préstamo de bitcoin para obtener rendimiento pueden poner tu bitcoin en riesgo por distintos motivos:

#### 1. Descenso del precio del bitcoin:
* **Préstamos respaldados por bitcoin:** Un descenso del precio del bitcoin reduce el valor de tu garantía y aumenta tu [relación préstamo-valor (LTV)](https://strike.me/learn/what-are-bitcoin-backed-loans). Si el LTV supera un umbral establecido, puede desencadenar un requerimiento de margen o una liquidación automática, lo que significa que las caídas pronunciadas pueden forzar la venta de tu bitcoin en momentos desfavorables. Para mitigar este riesgo, los prestatarios suelen aportar garantías por encima del valor del préstamo.
* **Préstamo de bitcoin para obtener rendimiento:** Si tu bitcoin se presta a vendedores en corto, un descenso del precio refuerza su posición. Pero si se presta a operadores con posiciones largas apalancadas, una caída del precio aumenta su riesgo de pérdidas y puede afectar a su capacidad para devolverte tu bitcoin.
#### 2. Aumento del precio del bitcoin:
* **Préstamos respaldados por bitcoin:** Un aumento del precio del bitcoin incrementa el valor de tu garantía, reduce el LTV y disminuye el riesgo tanto para el prestatario como para el prestamista.
* **Préstamo de bitcoin para obtener rendimiento:** Si un vendedor en corto utiliza tu bitcoin, un aumento del precio presiona su posición y puede provocar su insolvencia si no puede recomprarlo a un precio más alto. Por el contrario, las posiciones largas pueden beneficiarse de un aumento del precio, lo que reduce el riesgo de contraparte.
#### 3. Restricción de liquidez o retiros masivos
* **Préstamos respaldados por bitcoin:** Un aumento de los prestatarios que retiran sus garantías no debería causar problemas, ya que el bitcoin se conserva en una cartera segura. Una vez reembolsado el préstamo, la garantía se devuelve, normalmente en un plazo de 1 a 3 días hábiles.
* **Préstamos de bitcoin para obtener rendimiento:** Las solicitudes repentinas de retiro pueden poner a prueba la liquidez de la plataforma y provocar potencialmente su colapso. En el caso del bitcoin que se ha vuelto a utilizar como garantía o se ha bloqueado en otras operaciones, puede ser difícil o imposible atender todas las solicitudes de retiro, lo que puede desencadenar una dinámica de pánico bancario y poner a la plataforma en riesgo de insolvencia.
#### 4. Problemas de custodia:
* **Préstamos respaldados por bitcoin:** El riesgo de custodia se limita al prestamista o a su proveedor de capital, en quienes debes confiar para conservar y devolverte tu bitcoin de forma segura. Aunque presenta un perfil de riesgo diferente al de la autocustodia, este riesgo puede reducirse eligiendo un prestamista de confianza, especialmente uno que ofrezca una prueba de reservas para demostrar que la garantía no se ha vuelto a utilizar.
* **Préstamos de bitcoin para obtener rendimiento:** El riesgo de custodia se distribuye entre múltiples niveles, lo que dificulta su evaluación y supervisión. Tu bitcoin pasa por la plataforma, el prestatario y, posiblemente, otros terceros mediante su reutilización como garantía. Cada nivel introduce incertidumbre, ya que las prácticas de custodia suelen ser opacas o no verificables.

### Resumen
En resumen, tanto los préstamos respaldados por bitcoin como los préstamos de bitcoin para obtener rendimiento exponen tu bitcoin a riesgos, aunque de distintas formas. 

* **Los préstamos respaldados por bitcoin** conllevan riesgos relacionados con las prácticas de custodia del prestamista y son especialmente sensibles a los descensos del precio, que pueden afectar a los índices LTV y desencadenar requerimientos de margen o liquidaciones en momentos desfavorables.
* **El préstamo de bitcoin para obtener rendimiento** conlleva riesgos de custodia, operativos y de mercado en una red de contrapartes a menudo opaca, lo que amplifica el impacto de la volatilidad de los precios en ambas direcciones, la solvencia de los prestatarios y las crisis de liquidez a nivel de la plataforma, incluido el posible riesgo de congelación de retios o de escenarios de corrida bancaria.

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