Las stablecoins son una forma digital de dinero que busca mantener un valor estable, como un anclaje 1:1 con monedas fiduciarias, por ejemplo, el dólar estadounidense.

Las stablecoins se transaccionan en blockchains, el sistema de registro inspirado en la tecnología de Bitcoin. Sin embargo, a diferencia de Bitcoin, las stablecoins dependen de autoridades centralizadas, como el emisor y/o el operador de la blockchain, para mantener la estabilidad del precio y procesar las transacciones.

Mientras que el bitcoin tiene volatilidad en su precio respecto al dólar, las stablecoins están diseñadas para mantener una estabilidad en el precio del dólar. Esto las hace populares para ciertos tipos de transacciones, almacenamiento a corto plazo o como puente para comprar o vender otros activos, incluyendo bitcoin.

Para las personas que viven en países con alta inflación o acceso limitado a servicios bancarios, las stablecoins ofrecen una manera práctica de mantener valor en un activo monetario equivalente a una moneda reconocida globalmente. Esto brinda oportunidades a quienes no tienen cuentas bancarias o enfrentan restricciones impuestas por sistemas financieros tradicionales.

¿Cómo funcionan las stablecoins?

Las stablecoins son activos digitales diseñados para mantener un tipo de cambio estable con una moneda fiduciaria seleccionada, como el dólar estadounidense. Esta estabilidad se logra a través de un proceso estructurado que incluye emisión, respaldo, transacción y redención.

Proceso básico de una stablecoin respaldada por USD:

1. Adquirir stablecoins: Normalmente, se compran en plataformas de intercambio usando tarjetas de débito o cuentas bancarias para cambiar efectivo por una cantidad equivalente de stablecoins (por ejemplo, $1,000 USD por 1,000 USDT).
2. Emisión y respaldo: Las plataformas adquieren stablecoins del emisor, quien guarda el efectivo recibido como reserva, generalmente en forma de efectivo o equivalentes de efectivo, como bonos del Tesoro. Después de recibir el efectivo, el emisor "emite" (o crea) stablecoins equivalentes en una blockchain designada, como TRON o Ethereum, asegurando un respaldo 1:1.
3. Almacenamiento en una billetera: Una vez compradas, las stablecoins se entregan a la billetera integrada de la plataforma o a una billetera externa de tu elección.
4. Hacer transacciones: Con las stablecoins en tu billetera, puedes mantener un saldo, enviar pagos a nivel global a cualquier persona con una billetera compatible o intercambiarlas por otros activos, como bitcoin. Las transacciones fuera de la plataforma (on-chain) se registran en la blockchain y generalmente incluyen una comisión basada en el tamaño de los datos de la transacción, más que en su valor monetario.
5. Convertir a efectivo: Para redimir stablecoins y convertirlas de nuevo en efectivo, normalmente se utiliza una plataforma que agrupa las redenciones y las devuelve al emisor a cambio de efectivo.
6. Quemar stablecoins: Cuando las stablecoins son devueltas al emisor para su redención, este elimina las monedas de circulación para mantener el anclaje 1:1 al reducir la oferta.

Las stablecoins suelen usar el modelo de cuentas, donde el saldo de cada usuario se registra en la blockchain designada. Esto contrasta con el modelo UTXO de Bitcoin, que realiza un seguimiento de los inputs y outputs de cada transacción.

Las stablecoins en una blockchain (como Ethereum) no se pueden transferirse directamente a otra blockchain (como TRON) sin utilizar un puente entre cadenas o convertirlas a una versión nativa de la stablecoin en la blockchain de destino. Los emisores centralizados de stablecoins suelen facilitar este proceso, aunquepero pueden cobrar comisiones.

El resultado de este proceso es que las stablecoins permiten a las personas comprar, mantener y realizar transacciones con un activo vinculado al dólar de manera rápida y sencilla, sin las limitaciones de los impedimentos heredados del sistema financiero tradicional.

¿Por qué usar stablecoins?

Las stablecoins pueden ofrecer ciertos beneficios a las personas, especialmente en regiones con alta inflación, controles de capital estrictos o acceso limitado a los servicios bancarios.

A continuación se muestran algunas razones comunes para usar stablecoins:

• Protección contra la inflación: En países donde las monedas locales pierden valor rápidamente, las stablecoins permiten mantener activos líquidos vinculados a una moneda más estable, como el dólar estadounidense. Aunque no son completamente resistentes a la inflación, ya que el dólar mismo se devalúa, representan una mejor alternativa a corto plazo.
• Acceso a herramientas financieras: Las stablecoins abren acceso a activos denominados en dólares, opciones de ahorro y pagos internacionales, incluso para personas sin cuentas bancarias, siempre que tengan acceso a internet.
• Evitar controles de capital: En países con restricciones sobre cambios de divisa o pagos transfronterizos, las stablecoins facilitan el movimiento de dinero sin depender de sistemas bancarios tradicionales.
• Puente hacia Bitcoin y otros activos: Adquirir stablecoins permite acceder fácilmente al mercado bitcoin-stablecoin global, facilitando la conversión a bitcoin para ahorros a largo plazo.

Riesgos y limitaciones de stablecoins

Aunque las stablecoins tienen beneficios, no están exentas de riesgos, especialmente en comparación con bitcoin:

• Centralización: Las stablecoins dependen de emisores centralizados para mantener los activos que respaldan su valor, generalmente en moneda fiduciaria o equivalentes de efectivo, como bonos del Tesoro.
• Riesgo de contraparte: Los emisores de stablecoins, las plataformas o incluso los operadores de blockchain enfrentan riesgos asociados con la continuidad de sus operaciones. También pueden tener el poder de congelar, bloquear o revertir transacciones si reciben presiones legales o regulatorias.
• Riesgos de red y seguridad: Las stablecoins se emiten y transaccionan en diversas redes blockchain de terceros, lo que expone a los usuarios a riesgos operativos de la red subyacente. Si la red colapsa, enfrenta congestión o experimenta períodos de altas comisiones, las transacciones con stablecoins podrían volverse antieconómicas o sufrir retrasos. Además, algunas redes tienen autoridades centrales con capacidad para bloquear o revertir transacciones, lo que puede causar interrupciones o limitar el acceso de los usuarios.
• Riesgos de pérdida de paridad y fallos: Las stablecoins enfrentan el riesgo de que un emisor no pueda atender grandes o repentinas solicitudes de redención. Esto es especialmente cierto en el caso de stablecoins respaldadas por criptoactivos o basadas en algoritmos, que usan contratos inteligentes para gestionar dinámicamente la oferta y la demanda. Si un emisor no puede cumplir con las redenciones a tiempo, el tipo de cambio 1:1 puede romperse, generando inestabilidad o incluso fallos.
• Exposición a la inflación fiduciaria: Las stablecoins están vinculadas a monedas fiduciarias, lo que las hace vulnerables a la inflación arbitraria de estas monedas. Si el valor del dólar estadounidense disminuye debido a la emisión monetaria o a políticas expansivas del banco central, los titulares de stablecoins sufrirán una pérdida correspondiente en su poder adquisitivo.

Comparando las stablecoins y bitcoin

Para las personas que viven en países con alta inflación o con restricciones financieras, las stablecoins ofrecen una alternativa potencial a la moneda fiduciaria local. Si las stablecoins son accesibles, es probable que bitcoin también lo sea, lo que aporta un conjunto completamente diferente de beneficios, garantías y perfil de riesgo. Si bien las stablecoins tienen como objetivo mantener la estabilidad, el bitcoin está diseñado para ser escaso, seguro y resistente a la censura.

A continuación, se presenta un desglose básico que compara las stablecoins con el bitcoin:

Característica	Stablecoins	Bitcoin
Respaldo	Típicamente efectivo o equivalentes en reserva	Red descentralizada de nodos, mineros, poseedores y desarrolladores
Centralización	Emisor centralizado y operador de blockchain	Descentralizado, sin autoridad central
Límite de suministro	Ilimitado (según la moneda fiduciaria)	Fijado en 21 millones de bitcoin
Modelo de transacción	Basado en cuentas	Basado en UTXO
Exposición a inflación	Sí, atadas a las fluctuaciones del fiat	No, tiene un suministro programado
Censura	Limitada; pueden congelar transacciones	Alta; resistente a censura
Uso principal	Valor estable a corto plazo y transacciones	Reserva de valor a largo plazo y soberanía financiera

Aunque las stablecoins brindan accesibilidad, estabilidad y una entrada al ecosistema cripto, no ofrecen la resistencia a la censura ni la protección contra la inflación que define a Bitcoin.