La reducción a la mitad de Bitcoin consiste en reducir a la mitad la emisión de nuevos bitcoins, algo que ocurre automáticamente cada 210.000 bloques (aproximadamente 4 años).
Las reducciones a la mitad de Bitcoin son una característica clave del programa de suministro de Bitcoin, que establece cuándo y en qué cantidad se ponen los bitcoins en circulación.
El suministro de bitcoin es limitado y sigue un calendario predeterminado. Ese calendario de suministro está codificado en el software de Bitcoin, lo que significa que todos los ordenadores que ejecutan el software hacen cumplir activamente los límites de suministro. Con cada bloque de transacciones, se emite una cantidad fija de nuevos bitcoins en circulación, conocida como «subsidio por bloque».
La cantidad del subsidio se fijó en 50 bitcoins por bloque cuando se lanzó Bitcoin y se reduce automáticamente a la mitad cada 210.000 bloques. Esta reducción se denomina habitualmente «reducción a la mitad» o «halving» y consiste en una disminución de la tasa de emisión de nuevos bitcoins, no del suministro en sí.
Esto significa que, aunque el suministro circulante de bitcoin aumenta con el tiempo, la tasa de crecimiento del suministro disminuye a un ritmo predecible. Según el programa de suministro, después del 33.º ciclo de reducción a la mitad no se añadirán más bitcoins y el suministro alcanzará su límite final de 21 millones de bitcoins.
¿Cuándo ocurre la reducción a la mitad de Bitcoin?
Las reducciones a la mitad de Bitcoin ocurren cada 210.000 bloques, lo que significa que no se basan realmente en el tiempo, sino en un número determinado de bloques.
El software de Bitcoin establece como objetivo un tiempo de bloque de 10 minutos mediante ajustes periódicos de la dificultad de la minería de bitcoin. Cuando los mineros de Bitcoin emplean una mayor capacidad computacional (también llamada potencia de hash), pueden minar bloques más rápido, lo que a su vez acelera la emisión de bitcoins. El software de Bitcoin lo compensa automáticamente ajustando la dificultad de la minería (también denominado «ajuste de dificultad») cada 2.016 bloques, de modo que los tiempos de bloque se mantengan constantes, independientemente de la capacidad computacional total de la minería mundial.
El resultado es que los bloques de Bitcoin suelen producirse, en promedio, cada 10 minutos, aunque pueden producirse más rápido o más lentamente según la actividad minera. Esto significa que las fechas exactas de las futuras reducciones a la mitad siempre son proyecciones.
| Ciclo de reducción a la mitad | Fecha | Bloque | Subsidio por bloque | Suministro en la reducción a la mitad |
|---|---|---|---|---|
| Lanzamiento | 3 de enero de 2009 | 0 | ₿50 | ₿0 |
| 1.ª reducción a la mitad | 28 de noviembre de 2012 | 210,000 | ₿25 | ₿10,500,000 |
| 2.ª reducción a la mitad | 9 de julio de 2016 | 420,000 | ₿12.5 | ₿15,750,000 |
| 3.ª reducción a la mitad | 11 de mayo de 2020 | 630,000 | ₿6.25 | ₿18,375,000 |
| 4.ª reducción a la mitad | 19 de abril de 2024 | 840,000 | ₿3.125 | ₿19,687,500 |
| 5.ª reducción a la mitad | 2028 (proyectada) | 1,050,000 | ₿1.5625 | ₿20,343,750 |
| … | … | … | … | … |
| 33.ª reducción a la mitad | 2140 (proyectada) | 6930000 | ₿0.00000001 | ₿20,999,999.9769 |
Se puede consultar aquí un desglose más detallado del programa de suministro de Bitcoin.
¿Puede la reducción a la mitad afectar al precio de bitcoin?
Históricamente, a las reducciones a la mitad de Bitcoin les ha seguido un aumento del precio de Bitcoin durante los 12 a 18 meses siguientes, a menudo denominado «carrera alcista». No hay garantía de que esta tendencia continúe, pero puede resultar útil examinar los factores que la han propiciado.
Para empezar, a fin de examinar la tendencia, puede ser útil comparar el historial del precio de bitcoin en gráficos de escala lineal y logarítmica (log):
- Escala lineal: Los gráficos de escala lineal muestran los cambios de precio en términos absolutos, con el eje Y en unidades proporcionales incrementales. Un movimiento de 1.000 $ en el precio tendrá el mismo aspecto en todo el gráfico. Las escalas lineales son útiles para analizar los precios a corto plazo.
- Escala logarítmica: Los gráficos de escala logarítmica muestran los cambios de precio en términos porcentuales, con el eje Y en escalas exponenciales. Un movimiento del precio de 100 $ a 200 $ (aumento del 100 %) tendrá el mismo aspecto que un movimiento de 10.000 $ a 20.000 $ (aumento del 100 %). La escala logarítmica resulta útil para observar grandes variaciones de precios durante un periodo prolongado.
Bitcoin es un activo cuyo precio ha experimentado aumentos exponenciales a lo largo de su historia. Un gráfico de escala lineal puede hacer que los primeros movimientos del precio parezcan insignificantes, aunque representen una duplicación o triplicación del precio en periodos breves. Para analizar los movimientos del precio de bitcoin a lo largo de sus múltiples reducciones a la mitad, puede ser más útil utilizar una escala logarítmica.
Al utilizar una escala logarítmica, se aprecia una tendencia de carreras alcistas de entre 12 y 18 meses posteriores a la reducción a la mitad, seguidas de retrocesos hasta una nueva base más alta.
Entonces, ¿por qué podría existir una tendencia alcista después de la reducción a la mitad?
Ante todo, las reducciones a la mitad afectan a los mineros. La reducción a la mitad consiste en reducir la cantidad de bitcoin recién emitidos que se otorgan a los mineros. Los mineros tienen gastos, como hardware, electricidad, personal y terrenos, que se expresan en moneda fiat (dólares, euros, yenes, etc.). Esto significa que los mineros obtienen ingresos en bitcoins, mientras que afrontan gastos denominados en moneda fiat.
Por lo tanto, los mineros pueden considerarse una fuente de presión vendedora de bitcoins, ya que deben vender continuamente los bitcoins que obtienen para financiar sus operaciones. Cuando ocurre la reducción a la mitad, la cantidad de bitcoin nuevos emitidos a los mineros se reduce a la mitad, lo que disminuye la presión vendedora de los mineros en el mercado.
Es un choque de oferta, aunque totalmente previsible.
Dado que el precio de bitcoin lo determinan los compradores y vendedores marginales, una reducción de la actividad vendedora puede provocar un desequilibrio entre la oferta y la demanda. Con el tiempo, esto puede provocar un aumento del precio, ya que la presión compradora supera a la presión vendedora y eleva el precio hasta que se establece un nuevo equilibrio.
Además de afectar a la actividad vendedora de los mineros, la reducción a la mitad también puede influir en las percepciones y el comportamiento de los compradores:
- Compras anticipadas: Anticipándose a la reducción de la presión vendedora de los mineros, los compradores pueden intentar adquirir más bitcoin para adelantarse a los movimientos del precio del mercado.
- Publicidad y expectativas: Las reducciones a la mitad de Bitcoin son acontecimientos especiales que ocurren solo cada 4 años, lo que puede atraer una mayor atención de los medios. A medida que más personas conocen Bitcoin y sus beneficios, puede aumentar el número de compradores potenciales.
- Precedente histórico: Las carreras alcistas posteriores a una reducción a la mitad pueden convertirse en una profecía autocumplida, ya que las reducciones a la mitad anteriores generan expectativas y modifican el comportamiento de los participantes del mercado. Los compradores pueden aumentar sus compras y los vendedores pueden retrasar o reducir sus ventas, simplemente porque esperan que el precio aumente durante los meses posteriores a una reducción a la mitad.
Dicho esto, nunca se puede saber con certeza si a una reducción a la mitad le seguirá un aumento o una caída del precio de bitcoin, o si el precio permanecerá sin cambios. Cada reducción a la mitad se ha producido en diferentes contextos macroeconómicos y de mercado, incluidos los niveles de inflación, los tipos de interés, el conocimiento global y los distintos canales disponibles para comprar bitcoin. Todos estos factores pueden afectar al comportamiento de compra y venta.